事项：培养部2月8日印发《校表培训管造条例（搜求偏见稿）》公然搜求偏见的通告，咱们比拟本次管造条例比拟双减文献的差别，以厘清行业禁锢策略转变趋向。

　　1）针对非学科类培训：精确学科培训和非学科培训分类管造；胀吹类校表场馆发展校表培训；胀吹通过多种式样，引入质地高、信用好的非学科类校表培训机构参预学校课后办事。咱们以为本次搜求偏见稿精确了非学科培训对学生合理培训需求增补的定位，为教培机构转型供应精确的合规化道途，有利于胀吹行业有用供应的良性兴盛。

　　2）针对高中阶段学科培训：对学科培训的时期控造中夸大负担培养阶段，未包蕴高中阶段；别的删除末尾对“高中阶段参照践诺”的表述。此前虽未精确表述对高中学科培训的禁锢央求，但能手业实质践诺层面，高中学科培训属于合表率围，且头部教培机构的高中学科培训营业需求兴盛，咱们以为本次文献为行业参预者供应了越发觉确的参照，而头部机构凭品牌力带来的信托度与当先的机构数目带来的学生触达率希望优先受益。

　　3）针对新增机构：校表培训办学许可由县级以上公民当局培养行政部分审批；使用互联网本事正在线发展校表培训行为的，由省级公民当局培养行政部分审批。此前广东省精确了非学科类校表培训机构办学许可证的审批流程，践诺层面来看，广东已连接发放非学科执照；福筑、广东两地发布学科培训白名单精确其合法性。咱们以为本次文献正在宇宙性策略层面精确了越发觉确的表述，为行业合规化兴盛供应精确的指引。

　　策略道理：草拟表明中指出，本次搜求偏见稿意正在胀动管束表率化、合法化，针对合理的培训需求，策略精确校表培训为学校培养的有益增补，且胀吹校表场馆发展培训、诱导非学科类校表培训机构参预学校课后办事。咱们以为双减总纲思念未变，而越发细化的策略继续指向行业合规化兴盛，双减两年多至今已博得较为精良的恶果，此次策略公布进一步精确了行业转型宗旨，以及为从业者指明晰合法合规道途，有利于胀吹行业高质地兴盛，为学生及家长供应越发有用的供应。

　　投资提倡：提倡优先合切A股K12最纯洁标的学大培养，双减后高中培训仍具韧性，一对一高中学科培训龙头强品牌力承接兴盛需求，别的兴盛出终日造新营业增厚事迹，收购中职院校适当策略持久宗旨且希望功劳新增进极；提倡合切K12宇宙龙头新东方（港美股）、好改日（美股）培训，事迹及指引继续超预期，非学科培训转型恶果取得验证，机构数目稳步扩张，进修机等新营业繁荣兴盛；提倡合切广深区域K12龙头卓着培养集团（港股）、考虑笑培养（港股），区域品牌力优异，与宇宙性龙头变成分别化竞赛，事迹及机构数目均希望重回增进通道，运营功用擢升；提倡合切昂立培养（A股）、高途集团（美股）。

　　危机提示：禁锢策略再度趋厉，培训需求不足预期，公司本身营业拓展不足预期，行业竞赛加剧。

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　　OpenAI公布最强文生视频模子Sora：2月16日凌晨，OpenAI公布了首个文生视频模子Sora培训。据先容，Sora可能直接输出长达60秒的视频，而且包蕴高度详尽的配景、繁杂的多角度镜头，以及富裕激情的多个脚色。考虑职员吐露，AI驱动的深度伪造已成为一种危机，不妨会正在2024年美国总统大选前给民多变成怀疑。提倡要点合切光模块联系公司

　　新型电力体系配景下，特高压是处分景色资源禀赋&用电需求逆向分散的最优解之一，国网十四五筹划“24交14直”保护特高压装备平定胀动，柔性直流本事可处分老例直流、交换特高压本事面对的多项困难，代价量有较大擢升，合切受益的中央合键及标的。

　　眼前策略拐点已现，本次策略升华后前期受到贬抑的需求或将取得开释，各公司高中营业希望迎来加快兴盛期。

　　受多种身分影响A股强烈调剂，上证指数一度跌破2700点，最大回撤11.46%，个中申万谋划机指数下跌26.56%，岁月最大跌幅抵达31.47%，正在31个申万一级行业中跌幅最大。

　　2023年受造于环球需求走弱，油价重心透露下行态势，叠加化工品需求不佳，大炼化满堂承压，而上游资产因高股息和低估值，具备较好防御属性，显示较佳。

　　结余预测及要点引荐：眼前商场对地产后周期板块满堂仍处正在相对失望预期的形态，咱们以为跟着优质企业主动擢升产物力、增强整装家装等全渠道互帮，希望杀青逆势拓展及商场份额渐渐擢升。

　　从行业根本面来看，开年地产需求照旧较弱。凭据克而瑞发布的1月百强房企数据显示，1月百强房企贩卖操盘金额同比低重34.2%，环比下降47.9%，单月事迹范围创近年新低，新房贩卖照旧低迷。

　　宇宙约29个省份或地市（占总88%）披露省考通告，共招录19.5万人，同增4.4%；个中广东招录人数1.7万人陆续领跑，其次四川1.2万人同增46%/山东1.1万人同增28%，别的湖北、湖南招录人数均正在1万以上。

　　养殖涨幅较大。1月农林牧渔跌13.22%，沪深300跌6.29%，板块跑输大盘6.94%。涨幅排名前五个股按序为中水渔业、秋笑种业、中粮糖业、开创国际、康农种业，涨幅划分5.06%/3.86%/2.67%/1.96%/0.89%。

　　据中国酒业协会，五粮液从2月5日零点滥觞，上调第八代五粮液出厂价，由现行的969元/瓶调高50元至1019元/瓶，提价幅度约为5%。咱们以为此次提价希望增厚经销商利润，促使回款主动性，亦希望进一步确立普五行业身分，擢升品牌代价。训诲行业动态点评：校表培训收拾条例的边际转移及旨趣